Demasiado para una sociedad sin efectivo: La moneda es de nuevo popular, especialmente los billetes de $100
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Las finanzas modernas requieren mucha confianza, y su futuro digital exigirá aún más. Si, por ejemplo, los pagos electrónicos van a reemplazar el efectivo, las personas deben estar dispuestas a creer que los datos que viajan entre teléfonos, tarjetas, terminales y cadenas de bloques en realidad representan algo de valor.
Entonces, ¿creerá la gente? A juzgar por su creciente predilección por la moneda física, tal vez no.
A primera vista, el efectivo parece estar a punto de salir del mercado.
Suecia casi ha eliminado su uso para pagos. En Estados Unidos, hogar del todopoderoso dólar, casi un tercio de la población pasa una semana típica sin usar un solo billete.
Un billete de 20 dólares emitido hace 136 años por un banco de San Diego desaparecido desde hace mucho tiempo, ya no tiene valor como moneda, pero es potencialmente valioso para una colección.
Las empresas están experimentando sin efectivo, con la esperanza de acelerar las transacciones, combatir el robo y crear un entorno más seguro para sus empleados.
Sin embargo, en realidad, la moneda física está experimentando un resurgimiento.
Las personas en muchas de las naciones más avanzadas del mundo, incluido Estados Unidos, la zona del euro y Japón, tienen moneda física más que nunca.
Un aumento desconcertante en el número de billetes de $100 dólares en circulación y la desaparición prevista del billete de banco de $500 euros han resucitado el debate sobre la necesidad de una moneda de tres dígitos, dado su predilección por los criminales de todo el mundo.
En Estados Unidos, por ejemplo, la moneda en circulación se situó en un estimado de $1.76 billones a fines de septiembre, según la Reserva Federal. Eso es aproximadamente el 8.2% del producto interno bruto, un aumento de sólo el 5.6% antes de la crisis financiera de 2008 y cercano al nivel más alto en al menos 36 años.
Si las personas necesitan menos efectivo para pagar las cosas, ¿por qué quieren tanto retenerlo? La respuesta, al parecer, es que están recurriendo a la moneda como una reserva de valo
Considere el tipo de efectivo que prefieren: cada vez más, las denominaciones altas, como los billetes de $100, son las más convenientes para guardar grandes sumas. La participación de Benjamin Franklin en el total de la moneda estadounidense en circulación alcanzó el 80% en 2018, frente al 73% de una década antes, según muestran los datos de la Reserva Federal.
Desde 2017, el billete de $100 ha superado al billete de $1 como la moneda estadounidense de mayor circulación.
La tarjeta se está renovando para ponerse al día...
La tendencia en el mundo desarrollado contrasta fuertemente con las economías emergentes como China, Rusia e India, donde la moneda en circulación ha disminuido como porcentaje del PIB, según el Banco de Pagos Internacionales.
¿Por qué la gente de las naciones ricas acumula dinero en efectivo? Sin duda, tiene mucho que ver con los esfuerzos de los bancos centrales para mantener bajas las tasas de interés.
Cuando las inversiones seguras, como depósitos o bonos del gobierno, rinden poco o nada, las personas no se pierden con el papel moneda. Esto ilustra por qué los bancos centrales no pueden empujar las tasas demasiado por debajo de cero: en lugar de gastar el dinero o ver cómo se reducen sus ahorros mientras están sentados en el banco, la gente simplemente retirará su efectivo y lo pondrá en el colchón.
Dicho esto, el aumento de la demanda de divisas ha sido demasiado grande para que sólo lo expliquen las tasas de interés. Esto presenta algo de misterio.
Los delincuentes, por supuesto, son usuarios ávidos de efectivo, pero no hay ninguna razón particular para pensar que su demanda hubiera aumentado tanto en la última década. Por el contrario, el advenimiento de las criptomonedas les ha proporcionado una alternativa viable.
Un estudio reciente, realizado por un par de economistas en Asia, encontró un vínculo con el envejecimiento de la población. Parece que las personas mayores, tal vez porque están menos inclinados a confiar en los números en una pantalla, tienen una mayor afinidad por el efectivo.
Entonces, cuando representan una mayor parte de la población, las tenencias de divisas en general también aumentan. Esto también podría ayudar a explicar el contraste con las economías emergentes, donde el envejecimiento de la población es un problema menor (y donde las tasas de interés no han sido tan bajas como en el mundo desarrollado).
La posibilidad más preocupante es que las personas están perdiendo la fe en las instituciones financieras en general.
El aumento del efectivo comenzó inmediatamente después de una de las peores crisis financieras de la historia, y se ha concentrado en los países afectados.
Por supuesto, uno no esperaría que el efecto siga creciendo con el tiempo. Pero quizá los escándalos persistentes, como los que involucran cuentas falsas, tarifas de manipulación y el robo de datos personales, han agravado el problema.
La confianza también podría tener algo que ver con la tendencia opuesta en las economías emergentes. Para estar dispuesta a acumular efectivo, las personas deben tener cierta certidumbre en la capacidad del gobierno para administrar su moneda de curso legal.
En los países en desarrollo, a menudo falta esta confianza. Considere la “desmonetización” de la India en 2016, en la cual el gobierno retiró de circulación los billetes de gran denominación y los reemplazó con nuevos billetes.
La medida no interrumpió la economía sumergida según lo previsto, pero socavó la moneda: las tenencias de efectivo aún no se han recuperado a su nivel previo a la reforma.
La acumulación de efectivo sólo puede llegar hasta un signo de confianza en el gobierno. Después de todo, a los gobiernos del mundo desarrollado normalmente les gustaría ver más pagos electrónicos.
Deshacerse del efectivo puede tener muchos beneficios: ayudaría a disuadir el crimen, reducir la evasión fiscal y dar a los bancos centrales más poder para estimular la economía. Pero la gente tiene que creer que el dinero electrónico estará a salvo de la mala gestión, los desastres provocados por el hombre, los piratas informáticos e incluso la confiscación.
Hasta ahora, ni los ciudadanos ni los supervisores del sistema financiero han hecho un gran trabajo para ganarse esa confianza.
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